Taxas forex on-line Sumaré: Estratégia de exercício de opções

As melhores estratégias para gerenciar suas opções de ações.

Para a maioria das pessoas, as opções de ações são um acréscimo à sua remuneração básica e uma oportunidade de lucro se a empresa se sair bem. No entanto, a cada ano, estima-se que mais de 10% das opções dentro do dinheiro expirem sem serem exercidas. Alguns outros proprietários de opções de erros incluem a venda antecipada de ações adquiridas e a valorização futura, não tomar medidas para proteger os ganhos quando as opções se valorizaram, esperar até o último minuto e exercer as opções no vencimento, deixar de planejar impostos até que estejam devido, e não considerando as questões de diversificação de riscos e carteiras. Ajudaremos você a gerenciar suas opções de ações com mais eficiência.

As coisas importantes primeiro. Existem dois tipos de opções de ações que têm regras e questões fiscais diferentes: opções de ações de incentivo (ISO) e opções de ações não qualificadas (NSO). Antes de implementar qualquer um, é importante entender como o ISO e o NSO são tributados.

Sob uma ISO, não há nenhuma obrigação fiscal quando você exerce as opções e mantém as ações, até que você realmente venda as ações ou faça uma disposição não-venda desqualificante. Quando você vende a ação, a diferença entre o valor pago e o valor que você recebe da venda é tributado como receita (ou perda) de ganhos de capital. Para se qualificar para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo, você deve possuir ações ISO por pelo menos um ano e um dia a partir da data do exercício. Se você vender as ações em menos de 12 meses, terá renda ordinária tributável, sujeita a impostos federais, estaduais, locais e previdenciários. O valor tributável (ou perda) é geralmente mensurado pela diferença entre o valor justo de mercado na data de exercício e o preço da opção. No entanto, o exercício de um ISO pode desencadear o imposto mínimo alternativo (AMT).

Quando você exerce um NSO, você pode estar sujeito a impostos em duas ocasiões: no momento do exercício e novamente na venda do estoque. Qualquer ganho no momento do exercício é tributado como renda ordinária. Se você mantiver o estoque e vendê-lo em algum momento no futuro, você pagaria imposto sobre ganhos de capital sobre qualquer valorização adicional (ou seja, qualquer valorização do estoque do preço no exercício). É importante lembrar que o tratamento de ganhos de capital a longo prazo só se aplica se a ação for mantida por mais de um ano a partir da data do exercício.

Estratégias.

Aqui estão algumas estratégias para considerar se você tiver opções de ações:

Um exercício em dinheiro no qual opções exercidas são exercidas a um preço ou vencimento pré-definido. Com um exercício sem dinheiro, não há custo fora do bolso. As opções são exercidas e as ações são vendidas imediatamente. Os recursos líquidos (preço de mercado menos o custo da opção, taxas de transação e impostos) são depositados em sua conta vários dias depois. Uma reserva sem dinheiro é quando você exerce opções suficientes para comprar as ações restantes sem usar dinheiro adicional. Nessa estratégia, você simultaneamente exerce e vende ações suficientes para cobrir o custo de exercer as opções (e impostos). Você recebe as ações remanescentes e quaisquer ações fracionárias serão pagas em dinheiro. Criação de um plano para rastrear o preço da ação subjacente e exercer sistematicamente opções investidas dentro do dinheiro antes da expiração ou a um preço-alvo definido para capturar o ganho. Se o preço das ações continuar a aumentar, continue exercendo opções adicionais. Esta é uma situação em que você não quer que os impostos conduzam sua decisão. Você pode estar em melhores condições de exercer as opções e mover o estoque para uma conta de corretagem, onde pode fazer pedidos de parada para proteger seu ganho se o preço da ação cair repentinamente. Tenha em mente que se o preço da ação cair e as opções forem deixadas sem exercício, você não teria ganho. Timing o exercício de opções para ajudar a gerenciar os impostos. A maioria das empresas retém alguns impostos quando as opções são exercidas. No entanto, isso pode não ser suficiente para cobrir todo o seu passivo fiscal. Se as opções forem exercidas em janeiro, fevereiro ou março, a ação pode ser mantida por 12 meses, permitindo que as ações sejam vendidas e recebam tratamento tributário de ganhos de capital, e então vendidas no próximo ano civil para ajudar a cobrir quaisquer impostos devidos. Por exemplo, as opções de exercício em fevereiro de 2016 e depois vender as ações em março de 2017. Os impostos de 2016 do exercício inicial não são devidos até abril de 2017. Se você usar essa estratégia, certifique-se de colocar ordens de parada caso o estoque cai no preço. Concedido, qualquer ganho será tributado como renda ordinária, mas você não precisará criar outros fundos para cobrir sua obrigação tributária. Se o plano permitir, considere uma troca de ações. Nesta estratégia, o exercício da opção é financiado com ações da empresa que você já possui. Uma troca de ações é uma troca com impostos diferidos. Você entrega ações em quantidade suficiente para igualar o preço de exercício das opções que você planeja exercer. A base de custo e o período de manutenção das ações antigas são transferidos para as novas ações. Qualquer elemento de barganha adicional seria renda tributável. Isso evita qualquer obrigação tributária sobre a valorização não realizada nas ações antigas, até que a ação seja finalmente vendida. Ele também fornecerá os fundos para exercer as opções sem ter que amarrar capital adicional. Se você espera que as ações da empresa se valorizem significativamente em valor, faça uma eleição 83 (b). Nesta estratégia, você exerce as opções antes do vesting. O elemento de barganha é tributado como se as opções fossem adquiridas. Uma vez que as opções, na verdade, os requisitos do período de aquisição e da manutenção sejam cumpridos, qualquer ganho é tributado com as taxas de ganho de capital. Isso pode ajudar a evitar a AMT se a eleição for feita quando o elemento de barganha é pequeno. Tenha em mente que, mesmo que as opções tenham sido exercidas, o proprietário não tem controle até que elas sejam totalmente adquiridas, e existe o risco de que a ação não se valorize ou diminua seu valor. Dom NSOs se o plano permitir. A transferência não é considerada um presente completo até que as opções sejam adquiridas, e o doador é responsável por qualquer imposto de renda devido no elemento de barganha. Essa estratégia permite que você remova o valor das opções de sua propriedade e transfira a apreciação futura para outras pessoas, possivelmente em uma faixa de imposto mais baixa. Se você já tiver exercido ISOs e o preço das ações subjacentes cair, considere uma disposição desqualificante. Isso desqualifica os ISOs de receberem tratamento fiscal favorável - basicamente transformando-os em NSOs. As opções tornam-se desqualificadas após o exercício, vendendo a ação antes de atender aos requisitos do período de retenção. Em alguns casos, uma disposição intencional de desqualificação poderia ser usada se as ISOs fossem exercidas e, então, o preço das ações caísse antes que as ações fossem vendidas. O exercício seria tributado como renda ordinária, evitando a questão da AMT.

The Bottom Line.

As opções são um grande incentivo e precisam ser gerenciadas. Dependendo da sua situação financeira, empregar mais de uma estratégia pode ser a melhor abordagem. E sempre considere a diversificação de portfólio e reduza o risco por não construir uma posição concentrada (mais de 5% dos seus investimentos) em uma ação.

O que é exercício precoce?

O exercício antecipado acontece quando o proprietário de uma chamada ou contato invoca seus direitos contratuais antes da expiração. Como resultado, um vendedor de opções será atribuído, as ações serão trocadas e o resultado nem sempre será bom para o vendedor. (É importante notar que, quando se fala em exercício e designação antecipada, estamos nos referindo apenas às opções de ações ao estilo “American-style”.)

Ser obrigado a comprar ou vender ações antes que você originalmente espere fazer isso pode afetar o risco potencial ou a recompensa de sua posição global e se tornar uma grande dor de cabeça. Mas as chances são, se você vender opções & mdash; seja como uma posição simples ou como parte de uma estratégia mais complexa & mdash; mais cedo ou mais tarde, você será atingido com uma atribuição antecipada surpresa. Muitos traders não planejam essa possibilidade e sentem que sua estratégia está desmoronando quando isso acontece.

As estratégias que podem ser mais prejudicadas pela atribuição antecipada tendem a ser estratégias de múltiplas pernas, como spreads curtos, borboletas, spreads longos de calendário e spreads diagonais. As duas últimas estratégias podem ficar particularmente confusas como resultado da atribuição antecipada, porque você está lidando com várias datas de expiração.

Na maioria dos casos, é uma má idéia para os proprietários de opções se exercitarem cedo. No entanto, existem alguns casos em que o exercício precoce faz sentido.

Como vendedor de opções, você corre o risco de ser designado antecipadamente a qualquer momento. E é impossível prever se o proprietário de uma opção se exercitará antecipadamente pelos motivos certos ou pelas razões erradas. Mas entender os prós e contras do exercício antecipado pode torná-lo mais consciente de quando você corre o risco de ser atendido precocemente.

A probabilidade de uma opção curta ser atribuída antecipadamente depende se a opção vendida é uma chamada ou uma oferta. Então, vamos examinar cada um separadamente.

Três razões para não fazer chamadas antecipadamente.

Mantenha seu risco limitado.

Se você possui uma chamada, seu risco é limitado ao valor pago pela opção, mesmo se o estoque cair para zero. Mas se você possuir 100 ações do estoque e ele for completamente tanques, você será deixado segurando o saco.

Se a sua chamada estiver dentro do dinheiro antes da expiração, não faz muito sentido se exercitar antecipadamente. Isso é porque você pode fazer parte dos ganhos sem assumir a maior desvantagem de possuir o estoque. Se você exercitar sua ligação dentro do dinheiro antecipadamente e comprar o estoque, mas, em seguida, a ação ficar abaixo do seu preço de exercício antes da expiração, você realmente terá um ovo na sua cara. Nesse caso, você poderia ter deixado a opção expirar sem valor e comprado a ação a um preço menor no mercado aberto.

Salve seu dinheiro.

Se você fizer uma ligação antecipada e comprar a ação, você gastará dinheiro mais cedo, em vez de mais tarde. Você já sabe quanto vai pagar pela ação, a saber, o preço de exercício da chamada. Então, por que não manter seu dinheiro em uma conta com juros pelo maior tempo possível antes de pagar por essas ações? Investidores disciplinados procuram por todas as oportunidades para obter o máximo retorno de seus ativos, e esse é um acaso.

Não perca o valor do tempo.

Ao exercer uma ligação antecipada, você pode estar deixando dinheiro na mesa na forma de valor de tempo restante no preço da opção. Se houver algum valor de tempo, a chamada será negociada por mais do que o valor que está dentro do dinheiro. Então, se você quiser possuir as ações imediatamente, você pode simplesmente vender a chamada e, em seguida, aplicar os recursos para a compra das ações. Considerando o valor do tempo extra, o custo total que você pagará pelo estoque será menor do que se você tivesse exercido sua chamada imediatamente.

Uma circunstância em que pode fazer sentido fazer uma ligação antecipadamente: se aproximando de dividendos.

A exceção a essas três regras ocorre quando um dividendo será pago no estoque. Os compradores de chamadas não têm direito a pagamentos de dividendos, portanto, se você quiser receber o dividendo, você deve exercer a chamada dentro do dinheiro e se tornar um proprietário de ações.

Se o valor do próximo dividendo for maior que o valor de tempo restante no preço da chamada, pode fazer sentido exercer a opção. Mas você tem que fazer isso antes da data ex-dividendo.

Por isso, esteja sempre ciente dos dividendos sempre que tiver vendido um contrato de chamada & mdash; especialmente quando a data ex-dividendo ocorre perto da expiração, a chamada está dentro do dinheiro, e o dividendo é relativamente grande.

Coloca em risco maior de atribuição antecipada como o valor do tempo se torna insignificante.

No caso de puts, o jogo muda. Quando você exerce um put, você está vendendo ações e recebendo dinheiro. Por isso, pode ser tentador obter dinheiro agora, em vez de receber dinheiro mais tarde. No entanto, mais uma vez você deve fatorar o valor do tempo na equação.

Se você possui um put e quer vender o estoque antes do vencimento, geralmente é uma boa idéia vender o primeiro e depois vender imediatamente o estoque. Dessa forma, você irá capturar o valor do tempo para o put junto com o valor do estoque.

No entanto, como abordagens de expiração e valor de tempo tornam-se insignificantes, é menos um impedimento contra o exercício precoce. Isso é porque através do exercício você pode realizar seu objetivo tudo em uma transação simples sem mais aborrecimentos.

Se você vendeu um put, lembre-se de que quanto menor o valor de tempo no preço da opção como abordagens de vencimento, mais você estará em risco de atribuição antecipada. Portanto, fique atento ao valor de tempo deixado em seus lançamentos curtos e tenha um plano em vigor no caso de ser atribuído antecipadamente.

Dividendos como um impedimento contra o exercício de colocação antecipada.

Ao contrário das chamadas, uma data ex-dividendo se aproximando pode ser um impedimento contra o exercício antecipado de puts. Ao exercer o put, o proprietário receberá dinheiro agora. No entanto, isso criará uma venda a descoberto de ações se o proprietário da opção de venda não tiver comprado essa ação para começar. Portanto, exercer uma opção de venda no dia anterior à data ex-dividendo significa que o proprietário da venda terá que pagar o dividendo.

Então, se você vendeu um put, isso significa que você pode ter uma chance menor de ser atribuído antecipadamente, mas apenas até que a data ex-dividendos tenha passado.

O que fazer se você for atribuído cedo em uma opção curta em uma estratégia de múltiplas pernas.

A atribuição antecipada de uma opção curta em uma estratégia de múltiplas pernas pode realmente tirar uma vantagem do seu jogo. Se isso acontecer, não há regras rígidas sobre o que fazer. Às vezes, você quer exercitar opções longas e, às vezes, só quer fechar toda a sua posição. Mas é sempre uma boa idéia manter um palavrão e algumas pequenas contas perto de seu computador para o caso.

Se você for designado logo no início de uma estratégia de múltiplas pernas, sinta-se à vontade para nos telefonar para a Ally Invest e nós ajudaremos você a lidar com isso da maneira mais oportuna possível.

Opções de estilo americano vs. estilo europeu.

Quando se trata de exercício e atribuição, há dois estilos "& rdquo; de opções: estilo europeu e estilo americano. Mas não deixe os nomes te jogarem. Eles não têm nada a ver com onde as opções são negociadas. Na verdade, as opções de estilo americano e europeu são negociadas em bolsas dos EUA. Os diferentes estilos simplesmente se referem a quando as opções podem ser exercidas e atribuídas.

As opções de estilo americano podem ser exercidas pelo proprietário a qualquer momento antes da expiração. Assim, o vendedor de uma opção ao estilo americano pode ser atribuído a qualquer momento antes da expiração.

Até o momento, todas as opções de ações são contratos no estilo americano. Em geral, opções baseadas em fundos negociados em bolsa (ETFs) também são contratos no estilo americano.

As opções de estilo europeu podem ser exercidas apenas no vencimento, de modo que o vendedor não precisa se preocupar em ser atribuído até então. A maioria das opções de índice é de estilo europeu.

Antes de estabelecer uma posição, é fundamental saber se as opções que você está negociando são do estilo americano ou europeu, para que você saiba se o exercício ou atribuição antecipada é uma possibilidade para você.

Apenas tenha em mente que qualquer estilo de opção ainda pode ser comprado ou vendido para fechar sua posição no mercado a qualquer momento durante a vida do contrato.

Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para participar de qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Quando você deve exercer suas opções de ações?

As opções de estoque têm valor precisamente porque são uma opção. O fato de você ter um longo período de tempo para decidir se e quando comprar as ações de seu empregador a um preço fixo deve ter um valor tremendo. É por isso que as opções de ações negociadas publicamente são avaliadas acima do valor pelo qual o preço do estoque subjacente excede o preço de exercício (consulte Por que as opções de ações do funcionário são mais valiosas do que as opções de ações negociadas em bolsa para uma explicação mais detalhada). Sua opção de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita, porque você não tem mais flexibilidade em torno de quando e se deve se exercitar. Como resultado, muitas pessoas se perguntam quando faz sentido exercer uma opção.

Taxas de imposto impulsionam a decisão para o exercício.

As variáveis mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercitar sua opção de ações são os impostos e a quantia de dinheiro que você está disposto a colocar em risco. Existem três tipos de impostos que você deve considerar ao exercer suas Opções de Ações de Incentivo (a forma mais comum de opções de empregados): imposto mínimo alternativo (AMT), imposto de renda comum e o imposto de ganhos de capital de longo prazo muito mais baixo.

É provável que você incorra em uma AMT se exercer suas opções após o valor justo de mercado ter subido acima do preço de exercício, mas não as vender. A AMT que você provavelmente incorrerá será a alíquota federal de AMT de 28% vezes a quantia pela qual suas opções foram avaliadas com base em seu preço de mercado atual (você paga apenas AMT estadual com um nível de renda que poucas pessoas terão acesso). O preço de mercado atual de suas opções é determinado pela avaliação 409A mais recente solicitada pelo conselho de administração de sua empresa se seu empregador for privado (consulte As cartas de oferta de razão não incluam um preço de exercício para obter uma explicação de como as avaliações 409A funcionam) e o preço de mercado público pós IPO.

Sua opção de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita, porque você não tem mais flexibilidade em torno de quando e se deve se exercitar.

Por exemplo, se você possui 20.000 opções para comprar ações ordinárias do seu empregador a $ 2 por ação, a avaliação mais recente do 409A avalia suas ações ordinárias em $ 6 por ação e você exercita 10.000 ações, então você deve uma AMT de $ 11.200 (10.000 x 28% x ($ 6 & # 8211; $ 2)). Se você mantiver as suas opções exercidas por pelo menos um ano antes de vendê-las (e dois anos após elas terem sido outorgadas), pagará uma taxa combinada de ganhos de capital federais mais estaduais-marginais de longo prazo. de apenas 24,7% sobre o valor que eles apreciam acima de US $ 2 por ação (supondo que você ganhe US $ 255.000 como casal e mora na Califórnia, como é o caso mais comum dos clientes da Wealthfront). A AMT que você pagou será creditada contra os impostos devidos quando vender suas ações exercidas. Se assumirmos que você acaba vendendo suas 10.000 ações por US $ 10 por ação, seu imposto combinado de ganhos de capital a longo prazo será de US $ 19.760 (10.000 ações x 24,7% x (US $ 2)) menos os US $ 11.200 pagos anteriormente. net $ 8.560. Para obter uma explicação detalhada de como funciona o imposto mínimo alternativo, consulte Melhorando os Resultados Fiscais para sua Opção de Compra de Ações ou Restricted Stock Grant, Parte 1.

Se você não exercer nenhuma de suas opções até que sua empresa seja adquirida ou venha a público e você venda imediatamente, você pagará as taxas de imposto de renda sobre o valor do ganho. Se você é um casal californiano casado que em conjunto fatura US $ 255.000 (novamente, cliente médio da Wealthfront), sua alíquota de imposto de renda comum e federal do 2014 será de 42,7%. Se assumirmos o mesmo resultado do exemplo acima, mas você esperar para exercer até o dia em que você vender (ou seja, um exercício no mesmo dia), então você deve impostos de renda ordinários de $ 68.320 (20.000 x 42,7% x ($ 10 & # 8211; US $ 2)). Isso é muito mais do que no caso anterior de ganhos de capital de longo prazo.

83 (b) As eleições podem ter um valor enorme.

Você não deve impostos no momento do exercício, se você exercer suas opções de ações quando o seu valor justo de mercado é igual ao seu preço de exercício e você arquivar um formulário 83 (b) eleição no tempo. Qualquer valorização futura será tributada a taxas de ganhos de capital de longo prazo se você mantiver suas ações por mais de um ano após o exercício e dois anos após a data de concessão antes de vender. Se você vender em menos de um ano, então você será tributado em taxas de renda ordinárias.

As variáveis mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercitar sua opção de ações são os impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco.

A maioria das empresas oferece a você a oportunidade de exercitar suas opções de ações antecipadamente (ou seja, antes que elas estejam totalmente adquiridas). Se você decidir deixar sua empresa antes de ser totalmente adquirido e exercer antecipadamente todas as suas opções, seu empregador recomprará suas ações não investidas ao seu preço de exercício. O benefício de exercer suas opções antecipadamente é que você comece o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo anteriormente. O risco é que sua empresa não tenha sucesso e você nunca poderá vender suas ações, apesar de ter investido o dinheiro para exercer suas opções (e talvez tenha pago a AMT).

Os cenários em que faz sentido se exercitar antecipadamente.

Existem provavelmente dois cenários em que o exercício inicial faz sentido:

No início do seu mandato, se você é um funcionário muito cedo ou uma vez que você tenha um grau muito alto de confiança, sua empresa será um grande sucesso e você terá algumas economias que deseja arriscar.

Cenário dos Funcionários Iniciais.

Empregados muito iniciais são tipicamente opções de ações emitidas com um preço de exercício de centavos por ação. Se você tiver a sorte de estar nessa situação, seu custo total para exercer todas as suas opções pode ser de apenas US $ 2.000 a US $ 4.000, mesmo que tenha recebido 200.000 ações. Pode fazer muito sentido exercer todas as suas ações antes que seu empregador faça sua primeira avaliação 409A, se você puder realmente se dar ao luxo de perder tanto dinheiro. Sempre incentivo os funcionários iniciais que exercitam suas ações imediatamente a planejar perder todo o dinheiro investido. MAS se a sua empresa for bem-sucedida, o valor dos impostos que você economizar será ENORME.

Alta probabilidade de sucesso.

Digamos que você seja o funcionário número 80 a 100, recebeu uma oferta da ordem de 20.000 opções com um preço de exercício de US $ 2 por ação, você exercita todas as suas ações e seu empregador falha. Será muito difícil recuperar-se dessa perda de US $ 40.000 (e da AMT que você provavelmente pagou) tanto financeira como psicologicamente. Por esta razão, sugiro apenas o exercício de opções com um preço de exercício acima de $ 0,10 por ação, se você estiver absolutamente certo de que seu empregador terá sucesso. Em muitos casos, pode ser que você não acredite que sua empresa esteja pronta para abrir o capital.

O melhor momento para se exercitar é quando a sua empresa faz um pedido de IPO.

Anteriormente, neste post, expliquei que as ações exercidas qualificam-se para a taxa de imposto de ganhos de capital de longo prazo muito mais baixa se tiverem sido detidas por mais de um ano após o exercício e suas opções tiverem sido concedidas mais de dois anos antes da venda. No cenário de alta probabilidade de sucesso, não faz sentido se exercitar mais de um ano antes de você poder realmente vender. Para encontrar o momento ideal para o exercício, precisamos trabalhar de trás para frente quando as suas ações provavelmente serão líquidas e valorizadas pelo que você achará um preço justo.

As ações dos funcionários geralmente são impedidas de serem vendidas nos primeiros seis meses após a empresa ter se tornado pública. Como explicamos em O Único Dia Para Evitar Vender Suas Ações da Empresa, as ações de uma empresa normalmente são negociadas por um período de duas semanas a dois meses após o referido bloqueio de subscrição de seis meses ser liberado. Normalmente, há um período de três a quatro meses, desde o momento em que uma empresa registra sua declaração inicial de registro para ir a público com a SEC até que suas ações sejam negociadas publicamente. Isso significa que é improvável que você venda pelo menos um ano após a data em que sua empresa registra uma declaração de registro junto à SEC para ir a público (quatro meses aguardando para ser tornada pública + seis meses de bloqueio + dois meses aguardando sua recuperação). Portanto, você assumirá o risco mínimo de liquidez (ou seja, tenha seu dinheiro amarrado pelo menor período de tempo sem poder vender) se não exercer até que sua empresa informe que solicitou uma oferta pública inicial de ações.

Sempre incentivo os funcionários iniciais que exercitam suas ações imediatamente a planejar perder todo o dinheiro investido. MAS se a sua empresa for bem-sucedida, o valor dos impostos que você economizar será ENORME.

Em nosso post, VC Estratégias Vencedoras Para Ajudar Você a Vender Ações IPO da Tech, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou na maior parte apenas empresas que exibiram três características notáveis negociadas acima de seu preço IPO pós-lockup-release (que deve ser maior que suas opções 'valor de mercado atual antes do IPO). Essas características incluíram o cumprimento de suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento consistente de receita e expansão das margens. Com base nessas constatações, você deve se exercitar antecipadamente se tiver confiança de que seu empregador pode atender a todos os três requisitos.

Quanto maior o seu patrimônio líquido, maior o risco de tempo que você pode assumir quando se exercitar. Não acredito que você possa se arriscar a exercer suas opções de ações antes que os arquivos da sua empresa sejam divulgados se você valer apenas US $ 20.000. Meu conselho muda se você vale US $ 500.000. Nesse caso, você pode se dar ao luxo de perder algum dinheiro, por isso, se exercitar um pouco mais cedo, uma vez que esteja convencido de que sua empresa será altamente bem-sucedida (sem o benefício de um registro de IPO), poderá fazer sentido. Exercer mais cedo provavelmente significa um AMT mais baixo porque o valor de mercado atual de seu estoque será menor. Geralmente, aconselho as pessoas a não arriscar mais do que 10% de seu patrimônio líquido se quiserem se exercitar muito antes da data de registro do IPO.

A diferença entre a AMT e as taxas de ganhos de capital de longo prazo não é tão grande quanto a diferença entre a taxa de ganhos de capital de longo prazo e a taxa de imposto de renda comum. A taxa federal de AMT é de 28%, que é aproximadamente a mesma que a taxa de imposto sobre ganhos de capital a longo prazo marginal combinada de 28,1%. Em contraste, um cliente Wealthfront médio geralmente paga uma taxa combinada de imposto de renda federal e estadual de 39,2% (consulte Melhorando os Resultados Fiscais para sua Opção de Compra ou Restricted Stock Grant, Parte 1 para um cronograma de imposto federal). Portanto, você não pagará mais do que as taxas de ganhos de capital de longo prazo se você se exercitar antecipadamente (e será creditado contra o imposto pago quando você vender suas ações), mas ainda precisará gerar o dinheiro pagá-lo, o que pode não valer o risco.

Procure a ajuda de um profissional.

Existem algumas estratégias tributárias mais sofisticadas que você pode considerar antes de exercer ações de empresa pública que destacamos em Melhorar os Resultados Fiscais para sua Opção de Ações ou Concessão de Ações Restritas, Parte 3, mas eu simplificaria minha decisão com o conselho indicado acima se você considerar apenas o exercício de ações da empresa privada. De acordo com os termos mais simples: só se exercite cedo se você for um funcionário ou se sua empresa estiver prestes a se tornar pública. Em qualquer caso, recomendamos que você contrate um bom contador que tenha experiência com estratégias de exercício de opções de ações para ajudá-lo a pensar em sua decisão antes de um IPO. Esta é uma decisão que você não vai tomar com muita frequência e não vale a pena errar.

As informações contidas no artigo são fornecidas para fins informativos gerais e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Este artigo não tem a intenção de ser um conselho fiscal, e a Wealthfront não representa de forma alguma que os resultados aqui descritos resultarão em qualquer consequência tributária específica. Os potenciais investidores devem consultar os seus consultores fiscais pessoais sobre as consequências fiscais com base nas suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume nenhuma responsabilidade pelas conseqüências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. Os serviços de consultoria financeira são fornecidos apenas aos investidores que se tornam clientes Wealthfront. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é co-fundador e CEO da Wealthfront. Ele atua como membro do conselho de administração e vice-presidente do comitê de investimento de dotações para a Universidade da Pensilvânia e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy foi co-fundador e sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral da Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy obteve sua graduação na University of Pennsylvania e seu MBA na Stanford Graduate School of Business.

Melhorando os Resultados Fiscais para sua Opção de Compra de Ações ou Restricted Stock Grant, Parte 3.

Nessa terceira e última parte de nossa série sobre tributação de opções de ações e unidades de estoque restritas (RSUs), vamos descrever algumas estratégias que você pode usar para alcançar melhores consequências fiscais. Embora a lista abaixo definitivamente não seja abrangente, ela cobre algumas estratégias de impacto. Lembre-se de que, com base nos vários tipos de impostos descritos na Parte 1 desta série, através de um bom planejamento tributário, você poderá obter uma melhoria de 19,6% em sua taxa de tributação federal. Essa melhora representa a diferença entre o imposto de renda ordinário federal em 39,6% e a taxa de ganhos de capital de longo prazo em 20%.

Exercício ISO de estágio inicial e espera.

Embora isso possa parecer uma estratégia popular, você ficaria surpreso com quantas pessoas nunca chegam a executá-la. Se você tem opções de ações de incentivo em um estágio inicial e o preço atual da ação é igual ao seu preço de exercício da opção, a única desvantagem de comprar suas opções é potencialmente perder seu custo de exercício. Se a empresa está em estágio inicial e você pode se dar ao luxo de assumir o risco (ou seja, representa um pequeno percentual do seu patrimônio líquido) ou se o preço é barato (centavos por ação), por que não obter os ganhos de capital? relógio começou agora, para que toda a apreciação futura possa ser tributada a taxas de longo prazo? Mais uma vez, observe que prefaciei essa estratégia com a suposição de que seu preço de exercício era igual ao valor de mercado atual - portanto, não há spread e, portanto, nenhum imposto fantasma horrível resultante do imposto mínimo alternativo (AMT).

Exercício Antecipado ou 83 (b) Eleição.

Quase todas as concessões de opções de ações têm restrições de aquisição de direitos. No entanto, muitas empresas oferecem a você a oportunidade de exercitar seus compartilhamentos antes que eles sejam adquiridos. Isso é comumente conhecido como o direito de "exercício antecipado". Se o seu plano de ações permitir o exercício antecipado, a seção 83 (b) do Código da Receita Federal permite que você faça uma eleição por meio da qual você acelera as conseqüências do imposto de renda. tempo de exercício (em vez de aquisição de direitos) e inicie os ganhos de capital que prendem o relógio no momento da compra, antes que ocorra sua aquisição. Como resultado, a apreciação futura (mesmo a que ocorrer antes da aquisição) estará sujeita às regras de ganhos de capital e, potencialmente, às taxas preferenciais de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo.

Note que você deve arquivar o formulário de eleição 83 (b) dentro de 30 dias da compra de suas opções não investidas para executar esta estratégia. Qualquer spread entre o seu preço de exercício e o valor das ações ordinárias subjacentes no momento da concessão se transformará em renda tributável para você no momento em que você registrar a eleição 83 (b). Você não pode arquivar um 83 (b) ou usar essa estratégia para melhorar as consequências fiscais de seus RSUs. (Você também pode gostar de ler "Sempre arquive seu 83 (b)" para obter informações adicionais.)

Exercite-se e segure-o no Crossover AMT.

Conforme discutido na Parte 1 desta série, a cada ano você paga o valor mais alto de seu imposto regular e AMT. Na Parte 2, explicamos que, após o exercício de uma opção de ações de incentivo (ISO), você deve captar no resultado da AMT o spread entre o preço de exercício da opção e o valor justo de mercado das ações ordinárias subjacentes da sua opção. Se assumirmos que, sem nenhum exercício ISO, o imposto regular de um contribuinte é maior do que o seu AMT para um determinado ano, então a estratégia ideal seria exercer ISOs até o ponto em que o AMT se elevasse para ser igual ao imposto regular. . Isso é comumente chamado de ponto de crossover da AMT e é basicamente o ponto além do qual você começará a pagar a AMT em exercícios adicionais da ISO. Você pode essencialmente iniciar seu período de detenção de longo prazo para uma parte de suas ações da ISO com base em isenção de impostos, contanto que você não ultrapasse esse ponto de transição.

& # 8220; & # 8220; através de um bom planejamento tributário, você pode conseguir uma melhoria de 19,6% em sua taxa de tributação federal. Essa melhora representa a diferença entre o imposto de renda ordinário federal em 39,6% e a taxa de ganhos de capital de longo prazo em 20%. & # 8221;

Vamos examinar uma situação hipotética usando o mesmo conjunto de fatos que ilustramos na Parte 1 para demonstrar o cruzamento da AMT:

Um funcionário do Twitter preenchendo o formulário com um salário base de US $ 180.000 e renda proveniente da aquisição de RSUs de outros US $ 570.000 para uma receita total de US $ 750.000. Neste ponto, o contribuinte mostra imposto regular de US $ 225.064 e imposto provisório mínimo (TMT) de US $ 208.600. Ela não está na AMT: seu imposto regular excede seu TMT em US $ 16.464. Agora, vamos supor que esse contribuinte tenha alguns ISOs antigos com um preço de exercício de US $ 1 por ação e que o Twitter esteja sendo negociado a US $ 60 por ação. Quantos ISOs ela pode exercer sem entrar na AMT? Embora o cálculo real possa ser um pouco mais complicado, podemos simplificá-lo para uma equação que leva o spread entre seu imposto regular e o TMT - US $ 16.464 - e o divide em 28% (a taxa AMT) para nos dar US $ 58.800. Se dividirmos os US $ 58.800 de renda AMT adicional pelos US $ 59 (o spread nos ISOs), chegaremos a cerca de 996 ações. Este é o número aproximado de ISOs que ela pode exercer para chegar ao ponto de cruzamento.

Venda no Mesmo Dia e ISOs de Exercício e Retenção.

Muitas vezes, a estratégia ideal é exercitar as ISOs até o crossover da AMT, conforme descrito acima, e depois não exercitar mais para esse ano. Mas e se você já se encontrar na AMT? Nesse caso, você pode considerar fazer uma estratégia de venda no mesmo dia (supondo que suas ações sejam livremente negociáveis) para aumentar a renda ordinária, de modo que seu imposto regular exceda sua AMT. Quando isso for alcançado, você poderá exercitar e manter as ISOs de volta ao ponto de cruzamento da AMT. Você também pode usar opções de ações não qualificadas (NQSOs) para gerar a renda ordinária adicional necessária para executar essa estratégia.

Para ver como essa estratégia funcionará, vamos continuar trabalhando com nossos números dos exemplos anteriores.

Anteriormente, determinamos que o contribuinte poderia exercer e manter cerca de 996 ISOs antes de alcançar o crossover da AMT. Mas e se o contribuinte já tivesse exercido e detido 10.000 ISOs no início do ano, quando o spread da ISO era de US $ 40 por ação? Isso adicionaria US $ 400.000 de renda AMT, o que colocaria o contribuinte profundamente na AMT (28% de US $ 400.000 equivalem a US $ 112.000). Neste ponto, o contribuinte tem uma alíquota marginal marginal de 28% até que ela saia da AMT, quando a alíquota do imposto volta para 39,6%. Existem algumas maneiras diferentes pelas quais ela pode prosseguir com essa situação em mente. Uma maneira seria tirar algum risco da mesa vendendo algumas das ações que vinham do exercício da ISO no início do ano. Isto irá desencadear rendimentos ordinários e ganhos de capital a curto prazo, que irão gradualmente retirá-la da AMT, se essas acções desencadearem o suficiente. Ela pode realizar a mesma coisa se tiver NQSOs, ela também pode se exercitar (ou se ela tiver um cônjuge que possa exercê-la). A idéia aqui é que, ao gerar renda mais ordinária, o contribuinte sai da AMT e sua renda ordinária é taxada em 28% (em vez de 39,6%) até que ela saia da AMT.

Exercer ISOs no início do ano.

Na Parte 2 desta série, explicamos os riscos de não manter seus ISOs por tempo suficiente. Quando você não detém ações que recebeu de um exercício ISO por pelo menos dois anos a partir da data de concessão e um ano a partir da data de exercício, você aciona uma disposição desqualificante, que é tributada como receita ordinária. Quando o exercício e a venda que desencadeiam a alienação desqualificada ocorrem no mesmo ano fiscal, você tem uma renda ordinária. Essa renda é calculada medindo o spread no dia do exercício; então, um ganho ou perda de capital de curto prazo é incorrido se a venda ocorrer no final do ano. Você não precisa obter a renda da AMT no dia do exercício devido à desqualificação antes do final do ano.

Dadas as repercussões acima, uma estratégia com uma ação negociada publicamente é exercer sua ISO no início do ano e, em seguida, esperar até o final do ano para ver se o preço da ação subiu ou desceu. Se o preço cair, você vende para ativar a disposição desqualificante, para que você não precise pagar o imposto AMT fantasma no valor do spread mais alto. Se subir, você continua a ter um tratamento de ganhos a longo prazo.

Para solidificar nossa compreensão desse conceito, vamos fazer alguns cálculos.

Suponha que em 5 de janeiro você tenha ISOs para a TechStock com um preço de exercício de US $ 1 por ação e um valor justo de mercado de US $ 51 por ação. O ano está indo muito bem, mas em seu relatório de lucros do terceiro trimestre, a empresa apresenta um desempenho abaixo do esperado e as ações estão sendo negociadas a US $ 31 por ação. Supondo que você já esteja na AMT, se continuar a manter as ações e não as vender até o final do ano, na sua declaração de impostos do ano atual, você mostrará uma AMT de US $ 14 por ação (28% de um spread de US $ 50) apesar do fato de que o estoque agora vale muito menos do que quando você se exercitou. Portanto, a estratégia aqui seria vender as ações antes do final do ano para desencadear uma disposição desqualificante. Isso resulta em US $ 30 de receita ordinária com um imposto correspondente de US $ 8,40 (novamente, estamos assumindo que você ainda está em AMT, ou seja, 28% do spread de US $ 30).

RSUs e AMT.

Embora não haja realmente nada que você possa fazer para alterar o caráter de sua receita de RSU após a aquisição (isto é, você deve pagar impostos de renda comuns), há algo que você pode fazer para reduzir sua fatura geral de impostos. Em muitos casos, seu imposto de renda regular excederá o AMT devido à grande renda comum obtida durante um ano, quando os blocos significativos de RSUs são investidos. Quando você não está na AMT, há o potencial de acelerar o imposto de renda estadual e as deduções do imposto sobre a propriedade para reduzir ainda mais seu imposto regular.

Tenha em atenção que, uma vez que o imposto sobre o rendimento estatal e o imposto predial não são dedutíveis para a AMT, não recebe qualquer benefício adicional para pagar mais deles quando estiver sujeito à AMT. Portanto, se você provavelmente estará na AMT no ano seguinte (talvez porque você terá menos RSUs adquiridos nesse ano), não receberá nenhum benefício do imposto sobre a renda do estado marginal ou das deduções de imposto sobre a propriedade pagas naquele ano. Neste caso, esperando para pagar seu imposto estadual até que você arquive o seu retorno ou esperando para pagar o segundo voucher em seus impostos de propriedade pode custar-lhe grande momento.

Vamos voltar ao nosso estudo de caso original para demonstrar como isso pode funcionar.

Lembre-se de que originalmente não estávamos na AMT, pois nosso imposto regular excedia nosso imposto mínimo provisório em US $ 16.464 e nossa alíquota marginal era de 39,6%. Além disso, vamos supor que o contribuinte determine que ela deve mais US $ 5.000,00 com a declaração de imposto de renda da Califórnia quando ela abrir o formulário, em abril, e que nenhuma penalidade será aplicada se ela apenas pagar a devolução. A questão é: ela deveria pagar o imposto estadual adicional de US $ 5.000 até 31 de dezembro para poder deduzir o imposto de renda do ano corrente, ou deveria esperar até abril e deduzi-lo em seu retorno federal no próximo ano? A resposta é que, como ela ainda não está na AMT (e não será se ela adicionar outra dedução fiscal de US $ 5.000), ela receberá um benefício à taxa marginal de 39,6% para uma dedução fiscal adicional. Por outro lado, se ela espera pagar até abril do ano seguinte, ela pode estar na AMT e não receber nenhum benefício. Concedido, 39,6% de US $ 5.000 não é um número enorme, mas a matemática funciona da mesma forma com números muito maiores também.

Conclusão da série.

Com as taxas de impostos pessoais subindo nos últimos dois anos (especialmente para os moradores da Califórnia) e com o uso de opções de ações da empresa e RSUs em alta, há mais incentivo do que nunca para entender como esses planos de compensação são tributados. Entre essa série e vários posts publicados anteriormente sobre esse assunto, esperamos que tenhamos uma base de conhecimento bastante abrangente e prática para você usar.

Embora você não consiga fazer com que os impostos associados desapareçam completamente, demonstramos que existem algumas estratégias testadas pelo tempo para reduzir sua mordida. Os exemplos compartilhados foram simplificados e com base em seus fatos específicos sobre sua remuneração e outros itens informados em seu retorno de imposto. A análise pode se tornar complexa. Pode valer a pena o seu tempo para explorar como aplicar essas estratégias à sua própria situação, e você deve procurar ajuda profissional quando necessário para executá-las adequadamente. Por favor, sinta-se à vontade para nos contatar com perguntas adicionais - elas geralmente fornecem a gênese para postagens adicionais.

Toby Johnston, CPA, CFP, é sócio da Moss Adams LLP Wealth Services Practice.

Ele pode ser alcançado em toby. johnston em mossadams.

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